IV kwartał 2023 roku przyniósł mieszane sygnały dla polskiej gospodarki. Z jednej strony, obserwowaliśmy spowolnienie dynamiki inwestycji, szczególnie w dużych firmach. Z drugiej strony, marże przedsiębiorstw pozostały na wysokim poziomie, co może oznaczać utrzymanie presji inflacyjnej w nadchodzących miesiącach.
Przeciętny wynik finansowy brutto dużych firm w IV kwartale 2023 roku spadł o 19,3% r/r. Choć spadek ten jest wyraźny, warto zwrócić uwagę, że firmy wciąż osiągają lepsze rezultaty niż przed pandemią. W IV kwartale 2023 roku przedsiębiorstwa odnotowały spadek przychodów o 1,3% r/r. To już drugi z rzędu kwartał z ujemnym wzrostem, co jest m.in. efektem wysokiej bazy statystycznej z poprzedniego roku.
Marże wciąż wysokie
Przeciętna marża brutto w IV kwartale 2023 roku spadła do 4,3%, co oznacza spadek o 1 punkt procentowy w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku. Mimo spadku, marże wciąż pozostają powyżej wieloletniej średniej. Różnice w poziomie marż są widoczne między sektorami. W tych zorientowanych na konsumenta marże są relatywnie wysokie i stabilne, podczas gdy w sektorach B2B i silnie eksportowych obserwujemy tendencję spadkową.
Spowolnienie inwestycji
Nakłady inwestycyjne dużych firm w IV kwartale 2023 roku spowolniły do 7,9% r/r z 15,7% r/r w III kwartale. Spowolnienie to jest widoczne w większości sektorów, z wyjątkiem energetyki. Główne przyczyny spowolnienia to m.in. szok wywołany rosyjską agresją na Ukrainie, dezinflacja oraz wysoki wzrost kosztów pracowniczych.
Perspektywy na 2024 rok
Analitycy spodziewają się, że w 2024 roku tempo wzrostu inwestycji ulegnie spowolnieniu. Główne czynniki, które będą na to wpływać to:
- Dezinflacja
- Wysoki wzrost kosztów pracowniczych
- Niska presja na rozbudowę mocy wytwórczych
- Spadek zysków
Jednakże, odblokowanie środków unijnych w drugiej połowie 2024 roku może częściowo zniwelować te negatywne czynniki.
Sytuacja makroekonomiczna w Polsce jest mieszana. Z jednej strony, obserwujemy spowolnienie dynamiki inwestycji. Z drugiej strony, wciąż wysokie marże przedsiębiorstw mogą oznaczać utrzymanie presji inflacyjnej w nadchodzących miesiącach.
